隨著理想汽車Q1財報的發(fā)布，蔚來、小鵬、理想造車新勢力三巨頭的Q1財報全部揭曉。我們將“蔚小理”Q1財報做了詳細對比，看看他們的成績?nèi)绾?，他們是如何在激烈的“拼殺”出鍛煉出”肌肉“?/p>

總營收：蔚來>理想>小鵬

總營收方面，蔚來79.8億元，同比增近5倍，位居首位，理想35.8億，同比增超3倍，居第二，小鵬29.51億，同比增超6倍，居第三。

蔚來一直走的是高端路線，售價和銷量均高于理想和小鵬，所以總營收遙遙領先。理想的單價也是明顯高于小鵬，所以，雖然銷量比小鵬略低，但總營收要高于小鵬。小鵬P7的售價要高于G3，所以其總營收的增幅比交付量高?？傮w來看，蔚來>理想>小鵬

從總營收同比增速上來看，“蔚小理”均實現(xiàn)成倍增長，小鵬汽車同比增長最多，增速超6倍。總體來看，小鵬>蔚來>理想。

值得注意的是，“蔚小理”目前均未實現(xiàn)“自我造血”，仍處于虧損狀態(tài)。在上一季度實現(xiàn)盈利后，理想Q1轉(zhuǎn)為虧損，凈虧損達3.6億元，同比擴大366.9%。小鵬凈虧損7.86億元，同比擴大21.2%；蔚來凈虧損4.5億元，同比縮減73.3%。

交付量：蔚來>小鵬>理想

從交付量來看，蔚來Q1交付首次突破2萬輛，同比增超4倍，理想交付1.25萬輛，同比增長超3倍，小鵬汽車交付1.33萬輛，同比增近5倍。一季度是一直是汽車銷售淡季，但環(huán)比去年四季度，蔚來和小鵬都是正增長，而理想出現(xiàn)了下降，這樣也導致在Q1小鵬反超了理想。

整體來看，蔚來>小鵬>理想。蔚來遙遙領先，理想和小鵬角逐激烈，靠單一車型打拼的理想暫居下風，小鵬的反超主要受益于小鵬P7的推出。

毛利率：蔚來小鵬環(huán)比增長，理想環(huán)比下滑

銷量提升帶來的直接改變是毛利率的提升。蔚來毛利率為21.2%，理想為17.3%，小鵬為11.2%。蔚來、小鵬繼續(xù)保持環(huán)比增長，但理想出現(xiàn)小幅下降。此前，理想是第一個在季度實現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正的造車新勢力企業(yè)。

對于理想毛利率下滑的原因，理想給出的解釋是，由于汽車銷售毛利率的變化所導致。而汽車銷售毛利率同比增長的原因為原材料成本下降及產(chǎn)量增加帶來的單車制造費用降低，環(huán)比下降的主要原因為2021年第一季度推出的促銷活動導致平均單車收入下降。

相比較而言，蔚來的單車毛利率低于小鵬和理想，一個顯性的原因是其目前的產(chǎn)能利用率還有提升空間，規(guī)模效應還不夠強。另一個是，蔚來在用戶服務上的花費，比任何車企都要多。

研發(fā)費用：蔚來最高 理想同比增長超一倍

研發(fā)的持續(xù)高投入，被認為是造車新勢力未能實現(xiàn)自我造血的主要原因。理想、小鵬、蔚來在Q1的研發(fā)投入分別約為5.15億元、5.35億元、6.87億元，研發(fā)費用在整體營收中的占比分別為14.41%、18.13%、8.61%。

總體來看，“蔚小理”的研發(fā)費用是，蔚來>小鵬>理想。但按研發(fā)費用占總營收的比例看，小鵬的占比高于理想，又遠高于蔚來，而且理想的增速最高，同比增長了近2倍。對于增速的原因，理想稱，一是研發(fā)人員增加；二是對新車型的研發(fā)投入。

在現(xiàn)金儲備方面，“蔚小理”現(xiàn)金儲備均超300億元。蔚來現(xiàn)金儲備最多達475億元，小鵬為362.01億元，理想汽車為303.6億元。

新品推出，豐富產(chǎn)品矩陣

產(chǎn)品方面，目前蔚來已形成了ES8、ES6、EC6組成的高端SUV產(chǎn)品矩陣，一季度交付量分別為4516輛、8088輛、7456輛，主要交付量由價格相對更低的ES6和EC6貢獻。

新產(chǎn)品方面，蔚來首款轎車ET7將于明年一季度正式交付，新車定位中型轎車，預計車長將在4.9米左右，相比國產(chǎn)特斯拉Model 3更大，NEDC續(xù)航里程最高超過1000km。ET7的推出將填補蔚來轎車市場的空缺，豐富蔚來汽車產(chǎn)品矩陣。

小鵬目前在售車型是G3和P7，一季度交付量分別為5366和7974輛。隨著小鵬P7逐漸扛起其交付量“大旗”，小鵬由中低端向高端化的轉(zhuǎn)型是成功的。

新產(chǎn)品方面，4月14日，小鵬汽車旗下第三款產(chǎn)品，首款量產(chǎn)激光雷達智能汽車——小鵬P5正式發(fā)布。在上海車展，小鵬P5開啟盲訂，預計售價會在18-25萬元左右。目前訂單量已經(jīng)超過一萬輛，即將在今年第三季度正式上市。

而靠單一車型理想ONE打拼的理想，雖然以12,579輛獲單車冠軍，但在蔚來、小鵬環(huán)比上漲的情況下，理想環(huán)比有所下降。新產(chǎn)品方面，5月25日，2021款理想ONE正式上市，新車售價提升為33.80萬-34.80萬元。相比老款，新車NEDC綜合續(xù)航里程提升至1080公里，并在外觀、內(nèi)飾和配置等部分擁有60余項新增和改進的變化。理想汽車對2021款理想ONE寄予厚望——李想更是表示“到今年9月份，月銷量突破萬臺”。

線下門店瘋狂擴張

在銷售和服務網(wǎng)絡方面，蔚來現(xiàn)有23個蔚來中心和211個蔚來空間，覆蓋中國123個城市。蔚來換電站已建成206座，覆蓋77個城市。蔚來已經(jīng)開始逐步部署二代換電站，目標是今年將換電站總量增加到至少500個。與此同時，蔚來將加大超充網(wǎng)絡和目的地充電樁的建設。截至目前，蔚來已經(jīng)在全國累計部署超過146座超充站和1,826根目的地充電樁，計劃2021年底分別達到600座和15,000根。

目前蔚來有33家服務中心，162家授權服務中心，基于不斷提升的運營效率，2021年蔚來會繼續(xù)擴大售后服務網(wǎng)點布局，進一步改善售后服務體系。

小鵬已有178家銷售網(wǎng)點和61家服務網(wǎng)點，覆蓋了70個城市。理想稍微落后，截至Q1末擁有65家零售店，135個服務中心，覆蓋49個城市。

因此，今年在線下銷售網(wǎng)絡鋪設中，“蔚小理”都表現(xiàn)出強大的決心。

蔚來計劃增加20個蔚來中心和120個蔚來空間，總門店數(shù)將達到366家。三四線城市以下城市門店占比將從25%提高至30%左右，這意味著蔚來開始逐漸向下沉市場滲透。小鵬計劃將總銷售網(wǎng)點數(shù)提高到300家左右，覆蓋超120個城市。理想預計今年線下門店將擴展至200家，未來理想可能會考慮采取蔚來空間的形式擴張，即派加盟店出錢出地，理想負責出人。

軟件收入成為新的利潤增長點

在Q1營業(yè)收入中，小鵬汽車首次確認了來自XPILOT自動駕駛軟件的收入。在已交付的超2萬輛P7中，XPILOT 3.0的累計付費率超過20%，在今年3月，這一數(shù)據(jù)已達到25%。目前小鵬汽車從XPILOT3.0獲得軟件收入達8000萬元，其中5000萬元是去年產(chǎn)生的。這意味著，僅今年一季度，小鵬汽車的軟件收入已占總營收的1%。

無獨有偶，在今年1月的NIO Day上，蔚來公布了新車ET7，這款車配備自動駕駛系統(tǒng)NAD，NAD包括了19項安全與駕駛輔助功能，其完整功能采用“按月開通、按月付費”的服務訂閱模式，消費者將以每月支付680元的方式按月訂閱該服務。雖然蔚來未在財報里公布相關數(shù)據(jù)，但李斌曾坦承，來自軟件的收入確實將是蔚來汽車毛利的來源之一。

在一次媒體溝通會上，在談及“理想汽車是否會靠增加軟件服務來提高收入”時。理想汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO李想表示：“我們不能封死說一定不提供軟件服務、不需要這方面收入，我們打造的是“移動的家”，這方面肯定是需要軟件服務的?！边@意味著理想汽車未來大概率會通過軟件訂閱模式來提升收入，從而減少虧損。

近年來，很多新能源車企都在慢慢從“賣硬件”發(fā)展到“賣軟件+服務”，數(shù)據(jù)顯示，90%以上的中國消費者表示，愿意為車聯(lián)網(wǎng)相關技術付費，其中25%-30%的消費者的支付意愿超過5,000元?？梢姡浖x汽車已經(jīng)成為智能汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一大趨勢。

雖然目前小鵬、蔚來的軟件收入占總營收的比例不算高，但可以肯定的是，未來，軟件將成為車企的又一大利潤增長點，誰占據(jù)了核心價值點，誰才能領跑于賽道。

小結(jié)：“蔚小理”Q1營收增長、虧損收窄、毛利轉(zhuǎn)好，總體呈現(xiàn)持續(xù)向好的發(fā)展態(tài)勢。蔚來在銷量和主要財務數(shù)據(jù)上都比理想和小鵬有明顯優(yōu)勢，產(chǎn)品也最豐富，穩(wěn)居第一。小鵬和理想角逐激烈，Q1小鵬的銷量反超理想，但隨著新款理想ONE的推出，理想有機會再重回第二的位置。

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