上個月26號晚間，ST海馬發(fā)布公告稱公司擬向深圳證券交易所申請撤銷公司“其他風(fēng)險警示”特別處理，申請公司股票簡稱由“ST海馬”變更為“海馬汽車”。

然而5月13日，沒有等來“摘帽”消息的海馬收到了來自深交所的問詢函，問詢函中指出，海馬需要結(jié)合大客戶銷售情況、毛利率為負等情況，具體分析說明營業(yè)收入同比大幅下滑的原因，并結(jié)合費用、成本、非經(jīng)常性損益、銷量、毛利率等，量化分析凈利潤大幅下降的原因及合理性。對比同行業(yè)可比公司報告期內(nèi)營業(yè)收入及業(yè)績變化情況說明公司業(yè)績大幅下滑是否符合行業(yè)趨勢及原因。

按理說海馬已不存在《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》（2020年修訂）13.3條規(guī)定的公司生產(chǎn)經(jīng)營活動受到嚴重影響且預(yù)計在三個月內(nèi)不能恢復(fù)正常、公司主要銀行賬號被凍結(jié)、公司最近一年被出具無法表示意見或否定意見的內(nèi)部控制審計報告或鑒證報告等七大退市風(fēng)險警示的情形，申請脫帽的海馬尚在情理之中，證監(jiān)會為什么會發(fā)布這樣一個問詢函呢？

ST海馬能“摘帽”嗎？

ST海馬這個帽子是在2019年被戴上的，彼時，海馬汽車2017年度、2018年度連續(xù)兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負值，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第13.2.1條相關(guān)規(guī)定，深圳證券交易所于2019年對海馬公司的股票交易實行退市風(fēng)險警示。

2年過去了，已不存在退市風(fēng)險警示的海馬興沖沖的申請“脫帽”卻被一紙問詢函擋了回來，是什么阻礙了海馬的這次“脫帽行動”？

對此，《道哥說車》編輯咨詢了相關(guān)證券分析師。某不具名證券分析師表示，雖然2019年海馬汽車的凈利潤以0.85億元實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，但扣非經(jīng)常性損益后凈利潤仍為負數(shù)（-7.31億元），而2020年凈利潤扣除非經(jīng)常性損益前后均為負數(shù)，公司主營業(yè)務(wù)未呈現(xiàn)逐漸好轉(zhuǎn)態(tài)勢，所以證監(jiān)會發(fā)出以上問詢函。分析師強調(diào)規(guī)定中所述的凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為準，所以證監(jiān)會還會評判扣非后凈利潤的情況。

那按照這個問詢函，海馬能摘帽嗎？需要怎么做才能摘？分析師表示，根據(jù)扣非凈利潤來看，盡管海馬汽車已經(jīng)連續(xù)三年為負，但目前相對積極的是第三方審計報告沒有顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性。正如問詢函所說，海馬需要證明公司的持續(xù)經(jīng)營能力沒有存在不確定性，雖然連續(xù)三年虧損，但如果毛利率變化（2020年毛利率明顯提升）及產(chǎn)品市場份額變化向好，或許證監(jiān)會有可能接受申請的。

此外，某資本圈知名投資人對《道哥說車》編輯表示，海馬汽車針對證券所的問詢提交的補充材料是會再次進行核查的。

相關(guān)規(guī)定顯示，公司提交完備的申請材料的，證券交易所會在十五個交易日內(nèi)決定是否撤銷其他風(fēng)險警示。在此期間，證券交易所要求公司提供補充材料的，公司應(yīng)當在本所規(guī)定期限內(nèi)提供，公司補充材料期間不計入證券交易所作出有關(guān)決定的期限。同時，證券交易所可以自行或委托相關(guān)機構(gòu)就公司相關(guān)情況進行調(diào)查核實，調(diào)查核實期間不計入作出有關(guān)決定的期限內(nèi)。

“摘帽”行情火爆

5月10日，海馬汽車發(fā)布了股票交易異常波動公告，公告表示，公司股票連續(xù)2個交易日（2021年5月6～7日）收盤價漲幅偏離值累計超過12%。根據(jù)《深圳證券交易所交易規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動情形。這種股價連番上漲的情形很難不讓人懷疑是與申請摘帽有關(guān)聯(lián)。

除了股價上漲，海馬近期的動作也相當頻繁，營銷直營店接連開業(yè)?！兜栏缯f車》編輯注意到在某投資者互動平臺上，有投資者就海馬近期動作頻繁向ST海馬提出了相關(guān)問題。從董秘的回復(fù)中，編輯了解到海馬公司正在開展氫燃料燃料電池電池汽車研發(fā)相關(guān)工作，并規(guī)劃在相關(guān)產(chǎn)品成熟后開展氫燃料電池汽車示范推廣相關(guān)工作，此外，海馬目前正與京東在汽車網(wǎng)絡(luò)銷售平臺等領(lǐng)域開展相關(guān)合作。

或許，正如ST海馬在申請“摘帽”時所表示的那樣，公司經(jīng)過一系列戰(zhàn)略調(diào)整，雖然業(yè)績?nèi)蕴幱诘凸?，但在技術(shù)、產(chǎn)品及營銷等多領(lǐng)域的創(chuàng)新變革成效顯著，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化，持續(xù)經(jīng)營能力顯著增強，為公司重振打下堅實基礎(chǔ)。通過實施品類戰(zhàn)略，公司產(chǎn)品的競爭力與盈利水平顯著加強，海馬7X上市以來，于區(qū)域市場持續(xù)熱銷；公司產(chǎn)品于海外市場的口碑與銷量亦穩(wěn)步提升。通過實施電商加直銷的營銷體系創(chuàng)新，進一步以廠家直銷體驗中心重構(gòu)重點市場營銷主渠道，公司營銷能力有效提升、政策落地顯著加強。

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