國內(nèi)新能源汽車龍頭比亞迪（002594.SZ），姍姍來遲地亮出了2019年成績單，然而并不盡如人意。

華夏能源網(wǎng)（www.hxny.com）獲悉，4月22日，比亞迪發(fā)布了2019年年度報告，

公司在2019年實現(xiàn)營收約1277.39億元，同比下滑1.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約16.14億元，同比下滑41.93%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約2.31億元，同比下滑60.64%。

這是比亞迪自2016年實現(xiàn)凈利50.52億的頂峰后，連續(xù)三年凈利下降。2019年比亞迪營收和凈利雙降降的主因，是受整體汽車市場低迷影響，其包含新能源汽車及傳統(tǒng)燃油汽車在內(nèi)的汽車業(yè)務(wù)大降所致。

年報顯示，比亞迪去年汽車及相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入約632.66億元，同比下降16.76%；新能源汽車業(yè)務(wù)收入約401.45億元，同比下降23.42%，于集團總收入的占比下降至31.43%。

主力業(yè)務(wù)下降外，比亞迪在另外兩項業(yè)務(wù)上實現(xiàn)了驚喜增長：2019年，比亞迪的手機部件及組裝業(yè)務(wù)的收入約533.80億元，同比上升26.40%；二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)的收入約105.06億元，同比上升17.38%。

比亞迪的光伏業(yè)務(wù)成為了一個亮點。比亞迪表示，2019年光伏市場于年內(nèi)有較為明顯的回暖，給集團光伏業(yè)務(wù)帶來一定增長。華夏能源網(wǎng)（www.hxny.com）了解到，截止目前，比亞迪擁有以太陽能電池為主，集硅料、光伏組件、電站等在內(nèi)的光伏全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)。

此外，比亞迪在2019年還收到了來自政府的巨額補貼。年報顯示，2019年比亞迪計入當(dāng)期損益的政府補助為14.83億元，主要是與汽車有關(guān)的政府補助。而2018年這一數(shù)額為20.73億元。

比亞迪成立于1995年,主要從事包含新能源汽車及傳統(tǒng)燃油汽車在內(nèi)的汽車業(yè)務(wù)、手機部件及組裝業(yè)務(wù)、二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)，并積極拓展城市軌道交通業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司分別在香港聯(lián)合交易所及深圳證券交易所上市。

2019年，中國新能源汽車市場迎來有史以來補貼降幅最大的一年，并且部分地區(qū)提前切換國六標準，使整個汽車市場陷入低迷。比亞迪作為國內(nèi)新能源汽車龍頭，在汽車整體銷量和獲得政府補貼上都出現(xiàn)大幅下降。

這種下降趨勢延續(xù)到了2020年。華夏能源網(wǎng)（www.hxny.com）了解到，4月9日，比亞迪發(fā)布了2020年3月銷量快報，第一季度內(nèi)，其新能源汽車共計銷售22192輛，同比下降69.67%；汽車總銷售61273輛，同比下降-47.89%。

以新能源汽車為主的銷量大降，也拖累了比亞迪2020年的開年業(yè)績。根據(jù)其4月14日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，比亞迪在2020年第一季度盈利5000萬元至15000萬元，比上年同期下降79.99%至93.33%。

面對業(yè)務(wù)大幅下滑，比亞迪在2020年初不斷放出大招，試圖在2020年止住頹勢。

3月29日，比亞迪亮出“殺手锏”，首次對外公布了業(yè)內(nèi)熱議許久的“刀片電池”測試視頻。刀片電池在短路時產(chǎn)熱少、散熱快；擁有高體積密度，單次充電可滿足600公里續(xù)航需求。在電池壽命方面，刀片電池充放電3000次以上，行駛120萬公里。

4月14日，比亞迪發(fā)布公告稱，比亞迪微電子完成內(nèi)部重組，更名為比亞迪半導(dǎo)體，擬引入戰(zhàn)略投資者，并積極尋求于適當(dāng)時機獨立上市。比亞迪表示，本次內(nèi)部重組是對公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的深度整合和聚焦，將使公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)在獨立運營下獲得更快發(fā)展。

在受新冠疫情影響，全球經(jīng)濟下行、汽車市場持續(xù)低迷的情況下，比亞迪要在2020年實現(xiàn)汽車主業(yè)的增長，還要看政策利好及刀片電池的市場表現(xiàn)。其今年半導(dǎo)體業(yè)務(wù)和光伏業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，也值得期待。

華西證券最新研報顯示，預(yù)計比亞迪2021-22年的歸母凈利潤為44.97、56.01億元，對應(yīng)的EPS為1.65、2.05元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為36.0、28.9x，參考歷史估值區(qū)間，考慮到公司新能源汽車業(yè)務(wù)的成長性，給予2021年40倍PE估值，目標價由49.68元上調(diào)至66.00元，維持“增持”評級。

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