「我接下來會消失 20 個小時，有困難找 CFO、GS、MS、UBS、CICC。」

北京時間 7 月 29 日晚上九點多，李想在上市前夜發(fā)出了這樣一條朋友圈。

但令人意外的是，李想「消失」的時間并非飛往美國納斯達克的敲鐘現(xiàn)場，而是在公司的會議室里連夜處理上市前已經(jīng)超額的認購事宜。

早在 7 月 10 日，理想汽車正式向美國證券交易委員會提交招股書（FORM- 1）。

在 IPO 認購啟動后，因為備受投資人青睞，理想汽車提前鎖定超額認購。其中，美團的兩位聯(lián)合創(chuàng)始人王興和王慧文分別認購了 3000 萬美元和 2000 萬美元。

據(jù)說因為認購火爆，最終讓理想的敲鐘時間也比原來提早了一天。

7 月 30 日晚，理想汽車正式在納斯達克掛牌上市，證券代碼為「LI」，首次公開發(fā)行 9500 萬股美國存托股票（「ADS」），每股定價11.50 美元，高出此前每股 8-10 美元的定價指導區(qū)間。

這意味著，理想汽車的 IPO 市值將近百億美元。

這一夜，理想正式成為了美股市場上繼蔚來汽車之后的第二家造車新勢力。李想本人也在 40 歲之前，成功帶領第二家公司上市。

1.新能源賽道上的另類玩家

2015 年 6 月底，李想正式卸任汽車之家總裁。一個月后，理想汽車的前身車和家成立。

車和家成立之初，規(guī)劃是做兩款車，一款是小而美的SEV（小型智能電動車），一款是中大型SUV。

2017 年 12 月，車和家首款量產(chǎn)車型 SEV 上路，這款小巧的純電動低速汽車，定價不到 5 萬元，面向共享出行，續(xù)航里程超 100 公里，支持自由換電、OTA、4G 網(wǎng)絡覆蓋等功能，可以滿足城市 1-2 人短途出行需求。

但由于法規(guī)政策的原因，SEV 所屬的低速電動車當時還處在灰色地帶。李想原本預計最早在 2016 年會有低速車相關的法規(guī)出臺，實際到了 2018 年法規(guī)還沒有音信。

最終，SEV 項目停止。

2018 年 10 月，理想 ONE正式發(fā)布，定位豪華中大型 SUV，NEDC 續(xù)航 700 公里，主打沒有續(xù)航里程焦慮，售價 32.8 萬元。

市面上的其他新能源車都不同，理想 ONE 采用的是增程式技術(shù)。

簡單來說，這種技術(shù)是通過增程器將汽油轉(zhuǎn)化為電力來驅(qū)動電機，多出來的電量則會存儲在電池中，再通過電池供電給電機驅(qū)動車輪。

為什么沒有選擇做純電動車？

李想有自己的考慮。

在日本市場，增程式電動車日產(chǎn) NOTE 已經(jīng)成為銷量最高的車型。

2018 年，其以 13.63 萬輛的成績成為日本市場年銷量冠軍。而日本車主所面臨的充電條件與中國非常相似的，那就是充電樁安裝困難，充電資源依然稀缺。

2019 年 12 月，首批理想 ONE 啟動交付。

到今年 6 月，理想 ONE 的交付量已經(jīng)突破1 萬輛。

其中，今年二季度理想汽車交付量為 6604 輛，環(huán)比增長 128%。交付量提升也讓理想汽車的毛利率從一季度的 8% 提升至二季度的 13.3%。

這一水平距離特斯拉的 25% 仍有一定距離。

截至目前，理想擁有員工超3200 人，與蔚來、小鵬相比，理想是新造車中團隊規(guī)模最為精簡的公司。

李想曾表示，理想只有兩個副總裁，連高級總監(jiān)職位的人都寥寥無幾。

理想內(nèi)部秉持著極度節(jié)約的「摳」廠文化。即便是當晚上市的現(xiàn)場，也只是在理想 One 的交付中心內(nèi)，擺放了一輛汽車和一個敲鐘臺、幾十個高腳桌。

截至 6 月 30 日，理想全國共有 21 家零售店，18 家交付中心以及 17 家服務中心，并且擁有超過 700 名銷售和服務人員。

2.車型晚于蔚來上市，IPO 進程快過蔚來

在理想之前，蔚來汽車已經(jīng)在 2018 年上市。

兩家公司同屬造車新勢力的行列，李想和李斌也有很多淵源，并且至今互為股東。蔚來和理想在很多方面都可以做一些對比。

在 IPO 前，理想汽車共完成 8 輪融資，投資方包括利歐股份、經(jīng)緯中國、明勢資本、王興、美團、字節(jié)跳動等，累計融資金額超過 20 億美元（約合 139 億元）。

而蔚來在 IPO 之前共完成 5 輪融資，融資總額 150 億元左右，投資者包括騰訊、百度、京東、高瓴資本、紅杉中國等機構(gòu)。

蔚來汽車于 2018 年 9 月 12 日在紐交所掛牌，據(jù)招股書顯示，當時蔚來最高募集資金 15.18 億美元，發(fā)行區(qū)間為 6.25 到 8.25 美元。

蔚來的最終發(fā)行價為發(fā)行區(qū)間的下限——6.25 美元美股，募資金額相比之前的目標也大幅縮水。

相比之下，理想汽車 IPO 定價美股 11.5 美元，高出此前美股 8 - 10 美元的定價指導區(qū)間。

還有一點不同的是，IPO 時蔚來仍處于大幅虧損狀態(tài)，而理想單季營收目前處于小幅虧損狀態(tài)。

招股書顯示，蔚來 2018 年上半年銷售額接近 700 萬美元，虧損高達近 5 億美元。

與之相比，理想汽車今年第二季度凈收入 19 億元，較第一季度環(huán)比增長 128.6%，毛利率從第一季度的 8% 進一步增至 13.3%，凈虧損從第一季度的 7710 萬元減至 7510 萬元。

今年第二季度，理想汽車一共交付了 6604 臺理想 ONE。

在上市時，李斌和李想，分別都是各自公司的實際控制人。

2018 年 8 月 IPO 后，李斌持股為 14.5%，擁有 48.3% 的投票權(quán)。

在 IPO 前，李想持有該公司 25.1% 的股份、70.3% 的投票權(quán)，為第一大股東并擁有最大投票權(quán)。王興和其關聯(lián)方美團合計持有理想汽車 23.5% 的股份，為第二大股東。

現(xiàn)金流方面，蔚來 IPO 時，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物為 70 億元。

截至今年 6 月 30 日，理想汽車擁有 4.517 億元的正向現(xiàn)金流，持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為 37 億元。

3.李想的貴人

汽車制造是資本密集型行業(yè)，造車新勢力幾乎都面臨過融資窘境，理想汽車也不例外。

李想在上市現(xiàn)場感謝了3 個人，分別是理想汽車 CFO李鐵，理想汽車投資人、經(jīng)緯合伙人張穎及李想在河北的一個朋友。

李鐵是他認為最好的CFO，「完成了中國造車史上最好的 IPO」。

據(jù)說，張穎在危機時刻救過理想 3 次。

理想汽車上市前夕，明勢資本創(chuàng)始合伙人黃明明發(fā)布公開信。

他認為，李想是一個用與眾不同的眼光看待事物本質(zhì)的人，在他的過往經(jīng)歷中，充滿了許多大膽而特立獨行的選擇。

同樣多次投資理想的藍馳創(chuàng)投管理合伙人朱天宇說，在 2016 年，一些造車新勢力還處于「PPT 造車」階段時，李想就開始思考從組織方式上將互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品經(jīng)理、汽車工程師、銷售人員安排在一起，通過集中協(xié)作的方式完成任務，這種方式對于研發(fā)智能汽車是非常重要的。

不過，除了明勢資本和藍馳創(chuàng)投等投資機構(gòu)的支持，理想汽車的融資并不順利。

當時，李想見了一百多家 VC、PE，大家都覺得挺好的，但最后都沒有投。

「把你所有有錢的哥兒們，去拜訪一遍，怎么都得活下去?！箯埛f當時對李想說。

后來李想遇到了王興。

事實上，王興從理想汽車成立初期就經(jīng)常前來考察，只不過他對增程式技術(shù)也并不信服。

直到后來完成試駕理想 ONE、派人實地走訪理想汽車線下門店等一系列考察后，他才最終決定投資理想汽車，這時已經(jīng)到了 2019 年下半年。

2019 年 8 月，理想汽車宣布完成 C 輪融資，由王興個人出資 2.85 億美元，領投理想汽車 C 輪融資，美團點評旗下產(chǎn)業(yè)基金龍珠資本出資 1500 萬美元、字節(jié)跳動跟投 3000 萬美元。

今年 6 月，媒體報道稱，理想汽車將獲得 5.5 億美元 D 輪融資，由美團領投 5 億美元，李想個人跟投剩余 5000 萬美元中的 3000 萬美元。投后估值為 40.5 億美元。

據(jù)一位投資人向汽車之心透露，當時理想汽車的現(xiàn)金儲備至少有10 億美金。

王興的入局，讓理想汽車在造車資金上不再那么緊張，對下一步的擴張可謂及時雨。

李想前不久對外表示，接下來的擴張將主要體現(xiàn)在這幾方面：

（1）為了提升交付量，理想汽車將原本要在今年開 20 家店的目標，改為 60 家店；

（2）技術(shù)研發(fā)上，理想將原計劃在 2021 年啟動的 L4 自動駕駛技術(shù)研發(fā)，改為在今年開始啟動。

在這一批造車新勢力創(chuàng)始人中，1981 年出生的李想年紀最小。

從量產(chǎn)車問世時間看，理想汽車的第一款量產(chǎn)車理想 ONE 量產(chǎn)交付之前，蔚來、小鵬、威馬的首款量產(chǎn)車已經(jīng)完成交付，并接受著市場的檢驗，理想 ONE 也可謂姍姍來遲。

但從現(xiàn)在的結(jié)果來看，理想的收獲還是非常喜人的。

「那些認為李想的理想是操盤一個千億美元的理想汽車的朋友們，你們還是低估了一個數(shù)量級。」

上市當晚的 11 點，王興在飯否上寫道。

王興這天沒有出現(xiàn)在理想汽車云上市的現(xiàn)場，但他對于理想汽車的日常安利沒有缺席。

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