2017年9月9日，孚能科技與北汽集團(tuán)、北京市順義區(qū)政府正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，三者將在順義區(qū)共同建設(shè)新能源汽車動(dòng)力電池研發(fā)與制造基地，形成年產(chǎn)8GWh電芯與電池包生產(chǎn)能力，整個(gè)項(xiàng)目的固定資產(chǎn)總投資約80億元人民幣，孚能科技將控股合資公司80%以上。此次合作協(xié)議意味著未來孚能科技將成為北汽集團(tuán)最要的動(dòng)力電池供應(yīng)商，這是繼上汽與CATL成立合資公司之后國內(nèi)第二個(gè)車廠綁定動(dòng)力電池廠商案例。

脫胎于美國Farasis，三元軟包電池國際領(lǐng)先，依托北汽新能源汽車發(fā)展，2017上半年成行業(yè)最大黑馬。

1. 孚能科技與北汽集團(tuán)成立動(dòng)力電池合資公司

孚能科技與北汽集團(tuán)將成立動(dòng)力電池合資公司，產(chǎn)能8GWh，孚能科技將控股80%以上。2017年9月9日，孚能科技與北汽集團(tuán)、北京市順義區(qū)政府正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，三者將在順義區(qū)共同建設(shè)新能源汽車動(dòng)力電池研發(fā)與制造基地，形成年產(chǎn)8GWh電芯與電池包生產(chǎn)能力，整個(gè)項(xiàng)目固定資產(chǎn)總投資約80億元人民幣，但不同于上汽與寧德時(shí)代股份對半的合資風(fēng)格，孚能科技控股合資公司占80%以上，同時(shí)北汽集團(tuán)總經(jīng)理表示，順義區(qū)汽車產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)明顯，孚能科技技術(shù)力量雄厚，特別是在三元軟包動(dòng)力電池產(chǎn)品優(yōu)勢明顯，北汽集團(tuán)具有新能源汽車的領(lǐng)先優(yōu)勢，在如此優(yōu)越的發(fā)展環(huán)境和條件下，希望合作之花早日結(jié)出累累碩果。

此次合作意味著北汽集團(tuán)正式綁定孚能科技作為動(dòng)力電池供應(yīng)廠商，動(dòng)力電池行業(yè)的最終入場券，北汽的這票選擇了孚能科技。動(dòng)力電池作為新能源汽車最核心的部件，直接決定著新能源汽車的命運(yùn)，當(dāng)前整車廠商綁定電池企業(yè)合資生產(chǎn)動(dòng)力電池成行業(yè)主流，代表案例包括特斯拉與松下，上汽與CATL等。據(jù)Marklines統(tǒng)計(jì)，2017年上半年國內(nèi)新能源汽車銷量前三分別為比亞迪（34643輛）、吉利（33156輛）、北汽（30168輛），北汽集團(tuán)已然成為新能源汽車行業(yè)巨頭之一。對北汽自身來說尋找優(yōu)秀的合作伙伴，穩(wěn)定動(dòng)力電池來源刻不容緩，對動(dòng)力電池廠商來說，北汽集團(tuán)需求巨大，能夠成為北汽動(dòng)力電池主要供應(yīng)商，未來才有更多的可能存活下來，贏得最終蛋糕。孚能科技之前在國內(nèi)動(dòng)力電池市場知名度不高，這次能夠出乎市場意料，成功與北汽簽約讓孚能科技在動(dòng)力電池行業(yè)的最終洗牌中拿下了一個(gè)重要籌碼。

2. 以時(shí)間為軸，把握孚能科技發(fā)展軌跡

2.1. 依托美國Farasis先進(jìn)技術(shù)，成功立足

創(chuàng)始人王瑀扎根鋰電領(lǐng)域十?dāng)?shù)年，技術(shù)背景深厚，洞悉行業(yè)發(fā)展動(dòng)向。提到孚能科技首先得從創(chuàng)始人王瑀說起，王瑀，里斯本技術(shù)大學(xué)理學(xué)博士，國家“千人計(jì)劃”創(chuàng)業(yè)人才，江西“贛鄱英才555工程”領(lǐng)軍人才，現(xiàn)任孚能科技董事長兼總裁，美國Farasis能源公司董事長兼首席執(zhí)行官，在鋰離子電池行業(yè)有著超過15年的生產(chǎn)研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，曾在NEC Moli Energy等公司擔(dān)任研發(fā)部門主管等職務(wù)。王瑀在鋰電領(lǐng)域發(fā)展多年，了解鋰電行業(yè)發(fā)展動(dòng)向，最初創(chuàng)業(yè)于美國，待中國動(dòng)力電池開始萌芽，回國創(chuàng)業(yè)，先將公司定位成美國母公司生產(chǎn)基地，而后脫離外資背景，抓住中國新能源行業(yè)發(fā)展機(jī)會，憑借技術(shù)優(yōu)勢，成功追趕上動(dòng)力電池領(lǐng)先梯隊(duì)。

2002年王瑀在美國創(chuàng)立Farasis能源公司，發(fā)展多年，已成美國鋰離子電池主要的生產(chǎn)供應(yīng)商之一。2002年，王瑀在美國硅谷成立了美國Farasis能源公司，其擁有的自主知識產(chǎn)權(quán)的錳系鋰離子電池系統(tǒng)處于世界領(lǐng)先水平，是美國著名的新能源汽車、儲能電池及系統(tǒng)技術(shù)開發(fā)公司，同時(shí)是美國最早從事新能源汽車及儲能電池技術(shù)開發(fā)的高科技公司之一。過去十多年，公司共承擔(dān)了20多項(xiàng)美國政府有關(guān)新能源汽車電池技術(shù)開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，公司申請技術(shù)發(fā)明及創(chuàng)造專利30多項(xiàng)。公司產(chǎn)品主要分為三類，18650圓柱形電池、軟包電池及電池模組，正極材料采用NCM三元材料，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電動(dòng)汽車、電動(dòng)摩托車、無人機(jī)等領(lǐng)域，但公司產(chǎn)品主要以軟包電池為主，18650電池相比較其他國際廠商競爭優(yōu)勢較弱。

2009年王瑀回國創(chuàng)立孚能科技，成立之初，孚能科技為美國Farasis全資子公司。得益于Farasis的生產(chǎn)研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，公司迅速實(shí)現(xiàn)了動(dòng)力電池量產(chǎn)并出口美國。2009年，王瑀回國創(chuàng)業(yè)，在江西贛州成立孚能科技，公司全稱孚能科技（贛州）有限公司，英文名稱Farasis Energy（Ganzhou）Inc.。成立之初，孚能科技是一家外國法人獨(dú)資企業(yè)，股權(quán)100%由美國Farasis能源公司持有。作為Farasis的全資子公司，孚能科技的技術(shù)完全脫胎于Farasis能源公司,僅僅一年時(shí)間到2010年便實(shí)現(xiàn)了新能源汽車鋰離子動(dòng)力電池大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化，當(dāng)年產(chǎn)能為150MWh。從某種程度上來說，最初孚能科技的定位是美國Farasis能源公司在中國的生產(chǎn)基地然后才是中國市場的前哨站，因?yàn)楫?dāng)時(shí)中國的新能源政策框架剛建立，補(bǔ)貼政策并未出臺，國內(nèi)動(dòng)力電池市場處于萌芽狀態(tài)，未來發(fā)展尚不明朗，而前幾年公司產(chǎn)品也主要是出口美國。這樣定位的好處在于公司產(chǎn)品能夠直接接觸較為成熟的美國市場并經(jīng)受住了市場的考驗(yàn)，意味著公司在動(dòng)力行業(yè)立足成功，這為后來的飛速發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2.2. 以軟包電池與北汽開始合作，發(fā)展模式獲總理肯定

2015年初公司成功實(shí)現(xiàn)220Wh/kg三元軟包動(dòng)力電池量產(chǎn)。2014年底孚能科技便開始大規(guī)模量產(chǎn)能量密度達(dá)220Wh/kg的29Ah三元軟包電池，領(lǐng)先國內(nèi)其他軟包企業(yè)，即便是日韓主流廠商，其三元軟包動(dòng)力電池密度一般也只有150-180Wh/kg。同時(shí)公司電池系統(tǒng)能量密度集成系數(shù)可按0.7-0.75計(jì)算，大約在154-165Wh/kg，這一系統(tǒng)能量密度在國內(nèi)外均屬領(lǐng)先水平。自2015年開始，公司軟包電池便出口美國和歐洲，廣受客戶好評。除能量密度的優(yōu)勢之外，孚能科技的軟包電池在高倍率循環(huán)方面也有不錯(cuò)表現(xiàn)，以1C的電流充電，3C的電流放電，在循環(huán)2000次之后容量保持率在90%左右，一般電池壽命可達(dá)3000次。

2015年開始和北汽合作，在公司三元軟包電池通過北汽認(rèn)證后，北汽成為公司主要客戶之一，同年，公司與江鈴、長安等公司開始合作。2015年，北汽也正從磷酸鐵鋰電池向三元電池轉(zhuǎn)變，當(dāng)時(shí)北汽最為擔(dān)心的問題便是三元電池的安全性問題，最終北汽投入8個(gè)月時(shí)間和數(shù)百萬資金對孚能科技三元軟包電池進(jìn)行了全面測試，結(jié)果非常滿意，公司高能量密度電池優(yōu)勢非常明顯，自此北汽成為公司的主要客戶之一，同年，公司開始洽談其他客戶，與江鈴、長安等公司開始進(jìn)行合作。

2016年5月公司股權(quán)發(fā)生改變，由外國法人獨(dú)資變?yōu)橹型夂腺Y企業(yè)，6月成功進(jìn)入《汽車動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)目錄，9月公司股權(quán)再次發(fā)生變化，成為自然人控股企業(yè)，王健成為公司實(shí)際控制人。2016年5月，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)開始發(fā)生改變，由原來的外國法人獨(dú)資變成中外合資企業(yè)，這時(shí)公司股東包括美國Farasis能源公司、孚能實(shí)業(yè)（贛州）有限公司及蘭亭實(shí)業(yè)（贛州）有限公司。6月，公司順利進(jìn)入國家工業(yè)和信息化部《汽車動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)目錄（第四批），意味著使用公司動(dòng)力電池的新能源汽車能夠獲得補(bǔ)貼，從此成為眾多新能源汽車廠商的選擇之一。9月，公司的股權(quán)機(jī)構(gòu)再次發(fā)生變化，變?yōu)殒谀軐?shí)業(yè)（贛州）有限公司持股49%，蘭亭實(shí)業(yè)（贛州）有限公司持股51%，美國Farasis能源公司退出股東行列，公司由中外合資企業(yè)變?yōu)樽匀蝗送顿Y或控股企業(yè)，蘭亭實(shí)業(yè)成公司控股股東，王健成公司實(shí)際控制人。

2016年8月李克強(qiáng)總理前往公司考察，公司動(dòng)力電池產(chǎn)品及“廠家定制生產(chǎn)裝備”新模式等獲總理肯定。2016年8月22日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)赴江西考察，贛州市是總理此行首站，當(dāng)天上午總理便前往孚能科技考察，考察過程中總理向公司負(fù)責(zé)人詢問了企業(yè)經(jīng)營、產(chǎn)品各項(xiàng)性能指標(biāo)、技術(shù)研發(fā)等情況，具體問題包括電池續(xù)航里程、單次充電時(shí)間、使用壽命等，每項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)總理都詢問其與國際先進(jìn)水平的比較，有何研發(fā)優(yōu)勢，有無技術(shù)儲備等，而孚能科技的回答令人滿意，孚能科技的三元軟包電池在能量密度方面高出同行業(yè)50%-100%，單體電芯在同等重量下能量密度領(lǐng)先世界20%的同時(shí)體積能量密度高出33%，電池續(xù)航能力也高出同類產(chǎn)品100公里。孚能科技出口訂單量保持著每年50%-100%的爆發(fā)式增速，2015年主營業(yè)務(wù)收入3億元，2016年1-7月主營業(yè)務(wù)收入4.4億元（全年6億元左右），發(fā)展迅猛。此外，孚能科技的“廠家定制生產(chǎn)裝備”新模式獲得總理的肯定，公司的生產(chǎn)線全部采用向上游裝備企業(yè)定制的國產(chǎn)裝備，質(zhì)量可與進(jìn)口設(shè)備媲美，而價(jià)格僅進(jìn)口產(chǎn)品1/6。最后總理以公司的名字對公司寄語：孚者信也，你們信字當(dāng)頭，說明有自信，但還要通過不斷提升自身能力實(shí)現(xiàn)“他信”：靠高品質(zhì)產(chǎn)品創(chuàng)造新供給、滿足新需求。

2.3. 厚積薄發(fā)，孚能科技成行業(yè)黑馬

2017年上半年孚能科技動(dòng)力電池業(yè)務(wù)一反行業(yè)低迷狀態(tài)，成為行業(yè)黑馬。根據(jù)高工鋰電統(tǒng)計(jì)，2017上半年國內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)量為18.39GWh，同比增長42.9%，其中前五大電池廠商產(chǎn)量共計(jì)12.17GWh，占總產(chǎn)能66%，前五名廠商分別為CATL（3.85GWh）、沃特瑪（3.3GWh）、比亞迪（2.7GWh）、國軒高科（1.45GWh）以及孚能科技（0.87GWh），其中孚能科技作為最大黑馬出現(xiàn)在前五名之列引起了我們的關(guān)注，尤其是在當(dāng)前這個(gè)特殊的時(shí)點(diǎn)，補(bǔ)貼退坡、上游原材料價(jià)格激增、下游整車廠商壓價(jià)嚴(yán)重，中游動(dòng)力電池廠商承受多重壓力，電池價(jià)格和利潤降低，產(chǎn)銷量增速放緩，而孚能科技一反行業(yè)低迷狀態(tài)，產(chǎn)能激增，進(jìn)入動(dòng)力電池領(lǐng)先梯隊(duì)。

堅(jiān)持三元軟包電池路線，成功卡位軟包龍頭企業(yè)。公司上游材料供應(yīng)穩(wěn)定，客戶結(jié)構(gòu)良好包括北汽、江鈴、長安等車企巨頭，產(chǎn)能落地有序。孚能科技當(dāng)前動(dòng)力電池產(chǎn)能3GWh，預(yù)期年底將擴(kuò)產(chǎn)至5GWh（二期項(xiàng)目），同時(shí)公司在快速推進(jìn)三期項(xiàng)目10GWh，預(yù)計(jì)2018年底產(chǎn)能將達(dá)到15GWh，2020年將達(dá)35GWh。當(dāng)前公司正極材料走三元路線，電池封裝主要為軟包形式，成功卡位軟包龍頭。下游客戶主要為北汽、北汽新能源、江鈴控股和長安汽車等，其中北汽和北汽新能源出貨量占比超50%。上半年北汽暢銷車型EC180純電動(dòng)汽車便采用了孚能科技的三元?jiǎng)恿﹄姵叵到y(tǒng)，電池容量20.3GWh，續(xù)航里程180千米。2017年1-5月，EC180累計(jì)銷量為16376輛，其中4、5月更是奪得當(dāng)月新能源汽車銷量冠軍寶座，有望成為全年銷量爆款車型，EC180的暢銷將直接帶動(dòng)孚能科技動(dòng)力電池出貨量。另一方面公司產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定，穩(wěn)定在2000元/KWh以上，當(dāng)前一直保持滿線生產(chǎn)狀態(tài)，同時(shí)上游供應(yīng)商都在優(yōu)先保障公司的原料供應(yīng)，原材料方面沒有明顯的短缺和價(jià)格波動(dòng)。

2017年5月，公司動(dòng)力電池技術(shù)獲國際頂級跑車品牌Venturi認(rèn)可，登上國際汽聯(lián)電動(dòng)方程式比賽。2017年5月，國際汽聯(lián)電動(dòng)方程式錦標(biāo)賽摩納哥站比賽中，孚能科技作為唯一一家中國品牌參與此次大賽，為摩納哥頂級跑車品牌Venturi電動(dòng)跑車提供電池，并確定將在第五賽季提供動(dòng)力電池。Venturi車隊(duì)曾于2016年8月在美國鹽湖城以576千米/小時(shí)的速度打破了電動(dòng)車時(shí)速世界紀(jì)錄，在國際電動(dòng)跑車領(lǐng)域?qū)夙敿馑?，之所以選擇孚能科技的動(dòng)力電池是因?yàn)殒谀芸萍荚诿绹妱?dòng)摩托車大賽中名氣較高，采用孚能電池的電動(dòng)摩托在美國電動(dòng)摩托車大賽中屢次斬獲冠軍，引起了Venturi車隊(duì)的關(guān)注，基于相同的理念和價(jià)值觀，雙方一拍即合。登上電動(dòng)方程式國際大賽的舞臺標(biāo)志著孚能科技動(dòng)力電池技術(shù)已具備國際競爭力，可與國際動(dòng)力電池廠商同臺較量。

2017年8月，公司新能源汽車鋰離子動(dòng)力電池智能工廠成功入選工信部2017年智能制造綜合標(biāo)準(zhǔn)化與新模式應(yīng)用項(xiàng)目。9月，公司入選工信部2017智能制造試點(diǎn)示范項(xiàng)目。為全面實(shí)施“中國制造2025”，加快工業(yè)轉(zhuǎn)型升級，從2015年6月開始，工信部啟動(dòng)“智能制造專項(xiàng)”，2015年、2016年共確定247個(gè)項(xiàng)目，江西省在前兩年均未有項(xiàng)目列入。2017年8月，江西省申報(bào)“國家智能制造專項(xiàng)”工作實(shí)現(xiàn)零的突破，孚能科技等6家企業(yè)項(xiàng)目列入2017年工信部“智能制造專項(xiàng)”，將獲得國家財(cái)政支持資金9800萬元，其中孚能科技入選的項(xiàng)目為新能源汽車鋰離子動(dòng)力電池智能工廠（年產(chǎn)4GWh鋰離子動(dòng)力電池生產(chǎn)基地三期項(xiàng)目），項(xiàng)目主要內(nèi)容是建設(shè)新能源汽車18650動(dòng)力電池生產(chǎn)線和新能源汽車軟包電池生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)建成之后生產(chǎn)效率能夠提升80%，運(yùn)營成本降低64%，產(chǎn)品研制周期縮短40%，產(chǎn)品不良品率降低56%，單位產(chǎn)值能耗降低15%。此項(xiàng)目的成功入圍標(biāo)志著孚能科技動(dòng)力電池智能工廠將成行業(yè)標(biāo)桿，將推動(dòng)整個(gè)動(dòng)力電池行業(yè)的智能制造進(jìn)程。2017年9月，公司與億緯鋰能、比克電池、青海時(shí)代新能源、妙盛動(dòng)力作為新能源汽車動(dòng)力電池智能工廠試點(diǎn)示范，進(jìn)入工信部2017智能制造試點(diǎn)示范項(xiàng)目，此項(xiàng)目開始于2015年，2015年、2016年共確定109個(gè)，屬于中國制造業(yè)頂尖智能制造項(xiàng)目，進(jìn)一步體現(xiàn)公司強(qiáng)大的動(dòng)力電池智能制造技術(shù)。

總結(jié)：

孚能科技最初脫胎于美國Farasis，類比CATL和ATL。孚能科技傳承美國Farasis多年的技術(shù)積累在動(dòng)力電池行業(yè)成功立足，憑借國際領(lǐng)先的三元軟包電池正式打開市場，與北汽等大客戶展開合作，而后變更股權(quán)成功進(jìn)入動(dòng)力電池規(guī)范目錄，產(chǎn)量和出貨量更上一個(gè)臺階。公司先進(jìn)的產(chǎn)品和生產(chǎn)模式甚至獲得總理的關(guān)注，總理親自到訪公司考察，這意味著公司得到上層認(rèn)可，將獲得政府大力支持，后續(xù)從公司成功進(jìn)入兩項(xiàng)國家級智能制造項(xiàng)目可以看出。17年上半年北汽新能源汽車銷量喜人，其暢銷車型動(dòng)力電池主要采用孚能科技的三元軟包電池，因而孚能科技逆行業(yè)低迷狀態(tài)，直接進(jìn)入動(dòng)力電池行業(yè)第一梯隊(duì)。近日，公司更是和北汽簽署協(xié)議成立動(dòng)力電池合資公司，意味著未來動(dòng)力電池出貨量基本得到保障，拿下贏得最終蛋糕的重要籌碼。當(dāng)前動(dòng)力電池技術(shù)路線基本確定，客車市場增速放緩，乘用車市場將是新能源汽車發(fā)展的主力，在此背景下國內(nèi)主要新能源汽車廠商開始綁定動(dòng)力電池廠商合資生產(chǎn)電池，上汽與CATL、北汽與孚能，接下來吉利、奇瑞、廣汽等整車廠商的動(dòng)向值得關(guān)注。

關(guān)于孚能科技主營業(yè)務(wù)盈利狀況，根據(jù)贛州人民政府網(wǎng)部門消息，“2016年，孚能科技的主要產(chǎn)品產(chǎn)量（瓦時(shí)）較上年增加約270%，主營業(yè)務(wù)收入增加3.12億元，增長率約200%，利潤金額增加4125萬元，增長率800%?！蓖瑫r(shí)綜合其他消息大致估算，孚能科技2015年主營業(yè)務(wù)收入約3億元，凈利潤約600萬元，2016年主營業(yè)務(wù)收入約6億元，同比增加100%，凈利潤約4800萬元，同比增加700%，業(yè)績處于高速成長期，預(yù)測2017年增速將繼續(xù)保持高增速狀態(tài)。

關(guān)于孚能科技的未來發(fā)展，創(chuàng)始人王瑀曾在2016年談到，“為保護(hù)核心競爭力，保證在核心技術(shù)上處于世界領(lǐng)先水平，在未來的5年，孚能科技將集成國際新能源汽車先進(jìn)要素，成立一個(gè)強(qiáng)大的混合所有制新能源汽車產(chǎn)業(yè)平臺。以該平臺為主體，集中精力，首先發(fā)展電池、電機(jī)、電控三大核心產(chǎn)業(yè)，形成幾百億元產(chǎn)業(yè)規(guī)模。同時(shí)，利用上市融得的資本，向上下游產(chǎn)業(yè)延伸，生產(chǎn)正極材料、負(fù)極材料、隔膜等，并展開以市場為導(dǎo)向的戰(zhàn)略合作，發(fā)展整車、儲能和軍工產(chǎn)業(yè)，形成千億元產(chǎn)業(yè)集群。”通過其對公司規(guī)劃來看，接下來將會有準(zhǔn)備上市的動(dòng)作，但由于A股上市有規(guī)定，發(fā)行人3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更，同時(shí)A股上市還有1-2年排隊(duì)時(shí)間，所以公司是否會在國內(nèi)上市尚不確定。

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