沒有一個互聯(lián)網(wǎng)人會不知道滴滴與ofo，通過每天都會在智能手機上劃過眼前的兩個APP，人們又認(rèn)識了那個為兩者搖旗吶喊的投資人朱嘯虎，以及其背后的投資機構(gòu)金沙江。

從十年前開始，要立志做最好的創(chuàng)業(yè)投資基金的金沙江，就開始押寶汽車乃至范疇更大的出行賽道。十年后，曾經(jīng)名不見經(jīng)傳的金沙江已經(jīng)成為投資界的明星機構(gòu)，也通過投資超過20家公司（智東西不完全統(tǒng)計為24家），在出行產(chǎn)業(yè)，劃出了自己的“勢力范圍”。

一、領(lǐng)跑共享出行賽道

金沙江有今天的知名度，朱嘯虎功不可沒。金沙江近5年來命中了四只獨角獸，共享出行領(lǐng)域獨占兩席——滴滴與ofo。金沙江對兩者的投資，均由朱嘯虎主導(dǎo)?；ヂ?lián)網(wǎng)圈子對朱嘯虎熟悉起來也是因為這兩個投資案例，前者創(chuàng)造了“半小時敲定融資，最終回報數(shù)百倍”的傳奇，后者則在6月牽出了朋友圈今年咖位最高的論戰(zhàn)——馬化騰手撕朱嘯虎2個半小時，ofo和摩拜誰在撒謊？

在投資滴滴之前， 金沙江最成功的投資案例是去哪兒。但對于如今認(rèn)為垂直領(lǐng)域不到一年就可以決出勝負(fù)的朱嘯虎來說，當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)的確是太慢了。等到2011年百度戰(zhàn)略投資3.06億美元，去哪兒已經(jīng)創(chuàng)立了6年，再到與攜程合并時，已經(jīng)是2015年。

跟打車比起來，人們對酒旅的需求并不那么密集。按照如今被用濫的話來講，不是剛需，交易頻次不夠高，發(fā)展速度自然受限。2010年，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的主賽道還是團購網(wǎng)站，朱嘯虎在接受南都采訪時就已經(jīng)把速度作為第一要義：“這種商業(yè)模式唯一的成功要素就是速度，一定要快?！笨上е靽[虎當(dāng)年投的拉手網(wǎng)在人事更新上還是不夠快，2011年沖擊IPO失利后元氣大傷，最終在“百團大戰(zhàn)”中敗下陣來。紅杉投資的美團勝出。

但投資界或許也有風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)一說，一年之后，當(dāng)?shù)蔚伟汛蜍嚻脚_帶到人們面前時，朱嘯虎迎來了自己的春天。出行，尤其是短距離的通勤，是絕對的高頻剛需。

而從共享單車中火熱起來的共享模式（無論是C2C下的真共享，還是B2C下實質(zhì)為分時租賃的“偽共享”），主要目的也是提高物品使用率，拉升交易頻次。

這套邏輯加持下涌現(xiàn)的滴滴與ofo有著令人驚奇的速度：2012年正式成立的滴滴，只用了3年多時間日交易單數(shù)便超過1000萬單，5年時間便成為估值500億美元的巨型獨角獸；而ofo走出校園后，日交易單數(shù)突破1000萬單只用了一年。投資了ofo、并向其派駐執(zhí)行總裁付強的滴滴，和前者有著驚人的相似之處——它們都以不那么客氣的方式，反常規(guī)地大肆發(fā)展，同時收獲著巨大的成績和巨大的爭議。

這也是朱嘯虎的特質(zhì)。在習(xí)慣于悶聲發(fā)大財?shù)耐顿Y圈，投資人們絕不輕易發(fā)表針對性的言論。你永遠(yuǎn)不會看見熊曉鴿或者沈南鵬跳出來跟馬化騰打嘴仗（當(dāng)然，更重要的原因是IDG曾是騰訊股東，而紅杉在大量投資動作上和騰訊穿一條褲子），他們更符合老牌投資人沉穩(wěn)的做派，但朱嘯虎是個例外。

盡管朱嘯虎聲稱幾乎不對投資的企業(yè)做投后管理，但頗有意思的是，他常常以富有侵略性的方式“怒懟”投資對象的競爭對手。除了那場與馬化騰在朋友圈的著名論戰(zhàn)，滴滴競爭對手神州優(yōu)車（神州專車運營母公司）掛牌新三板時，朱嘯虎發(fā)聲稱“神州專車是偽共享經(jīng)濟”；而在ofo與摩拜開始正面競爭的早期，朱嘯虎放出豪言，稱將在90天內(nèi)結(jié)束戰(zhàn)斗。

這些嘴仗很難說給對手造成了何種實質(zhì)性的打擊，但卻能帶來顯而易見的關(guān)注度，無論是對于朱嘯虎自身、還是金沙江，抑或是被投的企業(yè)，乃至整個行業(yè)。朱嘯虎投資了映客直播。正如直播平臺會通過引流打造網(wǎng)紅的邏輯，朱嘯虎也以一種非傳統(tǒng)的方式，幫助塑造移動互聯(lián)網(wǎng)時代出行產(chǎn)業(yè)中的網(wǎng)紅。

順帶著，朱嘯虎自己也成為了投資人中的網(wǎng)紅。但我們再仔細(xì)觀察會發(fā)現(xiàn)，朱嘯虎其實是“一招鮮吃遍天”，他經(jīng)手的項目，移動互聯(lián)網(wǎng)的屬性較強， 遵循的都是一套快速起量建立壁壘，早早結(jié)束戰(zhàn)斗的邏輯。滴滴和ofo顯著的”走量“特性，也使得金沙江在出行領(lǐng)域的投資呈現(xiàn)規(guī)模取向而不是技術(shù)取向。但金沙江不僅僅是朱嘯虎的金沙江，朱嘯虎在相對傳統(tǒng)的領(lǐng)域中沖鋒陷陣，新的賽道則由其他人負(fù)責(zé)。

二、謹(jǐn)慎追逐自動駕駛新風(fēng)口

在庫克說出“自動駕駛是AI之母”之前，自動駕駛就已經(jīng)是人工智能時代的最大風(fēng)口了，無論是汽車公司還是科技巨頭，都洶涌而至。但與移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中被證實的成熟模式不同，自動駕駛并不是一門可以快速落地、形成大規(guī)模應(yīng)用的生意。朱嘯虎關(guān)于“快”的那一套投資哲學(xué)，在這里不適用。

或許也因為這個原因，盡管朱嘯虎說人工智能是下個十年的風(fēng)口，但對自動駕駛這一人工智能時代最顯眼的投資標(biāo)的，他并沒有涉及。

金沙江雖然在自動駕駛上的投資上及時跟進，但動作也更顯小心，僅僅投資三家初創(chuàng)。三家獲得金沙江投資的則是高精地圖公司DeepMap，自動駕駛方案商PlusAI以及地平線機器人，分別由鄺伋榮、林仁俊、丁健推動。這三人都有硅谷學(xué)習(xí)、生活的背景，這也為他們投資以硅谷為中心的自動駕駛公司提供了便利。

而從三家公司的背景來看，會發(fā)現(xiàn)金沙江在自動駕駛的投資策略上是求精不求多。

其中DeepMap的核心團隊均是地圖行業(yè)有豐富經(jīng)驗和漂亮履歷的大牛：CEO吳夏青在谷歌、蘋果地圖部門中均擔(dān)任過核心工程師，是為產(chǎn)品線挑大梁的人；CTO馬克·惠勒則在20年前開創(chuàng)了用激光雷達進行高精度測繪的技術(shù)路線；COO羅維，也在谷歌地圖部門任職超過9年。而整個DeepMap的技術(shù)團隊，都是地圖行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗超過十年的老兵。

PlusAI則是一家斯坦福背景的自動駕駛方案商。CEO劉萬千曾供職于麥肯錫，后在硅谷媒體、娛樂行業(yè)多次創(chuàng)業(yè)。2012年，劉萬千以不到40歲的年齡入選中央“千人計劃”。自動駕駛在斯坦福校園旁漸成氣候之后，劉萬千又回師硅谷，創(chuàng)辦PlusAI。

PlusAI的CTO鄭皓，則是曾經(jīng)的搜索王者——雅虎的重要成員，曾任雅虎移動搜索總架構(gòu)師，并主導(dǎo)建立了雅虎北京全球研發(fā)中心。

而地平線機器人的創(chuàng)辦者，則是主導(dǎo)建立了百度研究院并任副院長的余凱。而百度研究院開啟了百度在人工智能研究上的新篇章。深度學(xué)習(xí)大牛吳恩達、張潼（現(xiàn)騰訊AI Lab首席科學(xué)家），以及自動駕駛領(lǐng)域叫得上名號的倪凱、王勁、劉少山等人，都曾是百度研究院的座上賓。今日百度有底氣喊出“All in AI”，離不開余凱為百度留下的這個機構(gòu)遺產(chǎn)。

而地平線機器人的主要人物，除了余凱還有曾任百度研究院主任架構(gòu)師的黃暢。作為一家初創(chuàng)公司，地平線機器人在業(yè)務(wù)線上的胃口也相當(dāng)驚人。地平線機器人不僅有和英特爾合作的ADAS系統(tǒng)，自家的自動駕駛測試車還上過央視；乃至在底層硬件上，還在研發(fā)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)芯片。

與朱嘯虎投資的項目更加面向現(xiàn)在、一年之內(nèi)就能捧出一個人盡皆知的獨角獸不同，自動駕駛對出行行業(yè)的加持尚需時日。自動駕駛的高難度，決定了其不會在短期內(nèi)爆發(fā)，也無法像成熟的移動互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)那樣，迅速鋪開規(guī)模。這是一場時間線拉得更長、創(chuàng)業(yè)門檻也更高的戰(zhàn)斗。

三、重注押向新能源

盡管朱嘯虎是金沙江最出名的投資人，甚至一定程度上已經(jīng)成為了金沙江的代表。但需要說明的是，金沙江是一個投資機構(gòu)，其創(chuàng)立者并不是朱嘯虎，其投資模式也并非僅限于朱嘯虎眼下熱衷的“共享”。

金沙江投資出行方向的，為下屬“金沙江創(chuàng)投”、“金沙江聯(lián)合資本”、“金沙江資本”三大基金，有著各自的投資風(fēng)格。其中金沙江創(chuàng)投的投資對象以互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)企為主，金沙江聯(lián)合資本偏好投資技術(shù)型企業(yè)，而金沙江資本則對耗資巨大的底層技術(shù)投資所涉較多。

朱嘯虎扛大旗的金沙江創(chuàng)投在共享出行上成果豐碩，而金沙江聯(lián)合資本與金沙江資本對另一個靜待爆發(fā)的領(lǐng)域——新能源汽車押注之重，耕耘之深，則讓人嘆為觀止。

2009年，在金沙江創(chuàng)投之外，金沙江聯(lián)合資本成立。金沙江創(chuàng)投董事總經(jīng)理之一，潘曉峰，負(fù)責(zé)執(zhí)掌這一募資額9億元的人民幣基金。金沙江聯(lián)合資本的重任之一，是布局汽車產(chǎn)業(yè)。

潘曉峰在浙江大學(xué)修的是汽車工程，早在2007年，潘曉峰還主要活動在金沙江創(chuàng)投基金時，他就主導(dǎo)投資了汽車設(shè)計公司阿爾特。負(fù)責(zé)金沙江聯(lián)合資本后，汽配電商劉備修車網(wǎng)、汽車電子公司速顯微、ADAS廠商福瑞泰克也紛紛進入其投資名單。

這些投資現(xiàn)在來說，還沒有任何成為獨角獸的跡象。但金沙江聯(lián)合資本投資了新能源車制造商陸地方舟，以及知豆——今年上半年中國市場新能源車的銷量之王。

如果說金沙江聯(lián)合資本在出行上的投資盤子還不夠大，那么由金沙江體系的締造者伍伸俊執(zhí)掌的金沙江資本，玩的則是真正的大手筆。金沙江創(chuàng)投與金沙江聯(lián)合資本的定位都是VC（少數(shù)時候也扮演PE的角色），而金沙江資本主要的投資方式，是跨境并購。

上個月，金沙江資本剛剛完成了對日產(chǎn)旗下電池業(yè)務(wù)的收購。其中主要的AESC公司，為日產(chǎn)那款全球總銷量超過25萬輛的純電動車聆風(fēng)，提供動力電池。

在此之前，2011年，金沙江資本主導(dǎo)對動力電池廠商波士頓電池1.3億美元的投資，把這家美國企業(yè)成功變成了一家立足于中國的公司。在接受這筆投資后，波士頓電池的總部從波士頓搬到了北京，同時在江蘇溧陽以及北京設(shè)立工廠，三元鋰電池的年產(chǎn)能達到1Gwh。同樣接受金沙江投資的知豆，使用的三元鋰動力電池正是由波士頓電池的中國工廠提供。

頗有意思的是，金沙江資本還投資了動力電池的另一個技術(shù)方向——磷酸鐵鋰電池的正極材料提供商，臺灣立凱電能。而在動力電池更基礎(chǔ)的鋰材料上，金沙江資本正在謀求收購全球三大鋰礦巨頭之一SQM的兩成股份，總交易額達19億美元。

此外，金沙江資本還投資了被認(rèn)為是下一代動力技術(shù)的輪轂電機初創(chuàng)普羅天恩（Protean Electric），以及下一代電池技術(shù)固態(tài)電池的初創(chuàng)SEEO。

而在新能源車整車制造領(lǐng)域，金沙江資本還曾試圖收購對標(biāo)特斯拉的電動車創(chuàng)企菲斯克，不過后者最終被國內(nèi)大型零部件供應(yīng)商萬向拿下。此后，金沙江資本投資了國內(nèi)新能源汽車制造商艾康尼克，以及在瑞典薩博基礎(chǔ)上重生的國能新能源（NEVS）。

從波士頓電池向知豆供貨一例中可以窺見，在新能源車領(lǐng)域，金沙江在著力打造一個上下游緊密連接的閉環(huán)。從金沙江資本手筆越來越大的跨境收購行為來看，金沙江在新能源車的布局僅僅是一個開始。伍伸俊領(lǐng)導(dǎo)的金沙江資本團隊，不斷以既有布局為跳板，試圖撬動體量愈發(fā)龐大的投資對象。

不過反過來這也展現(xiàn)了金沙江在新能源汽車領(lǐng)域投資的某種尷尬——產(chǎn)業(yè)鏈投資雖然完整，也富有前瞻性，但并未投資一家頭部公司，也未展現(xiàn)先發(fā)優(yōu)勢。雖然汽車產(chǎn)業(yè)并不存在移動互聯(lián)網(wǎng)“前兩名得生”的規(guī)律，但越來越多玩家入局帶來的激烈競爭，以及今年新能源車的增速放緩，讓金沙江的重倉押注也多了不少不確定性。

結(jié)語：資本的縱橫捭闔

和智東西此前整理出來的李斌、柳傳志、陸正耀的出行帝國不同，金沙江資本并非以實業(yè)為依托，按理更應(yīng)該隱匿在幕后。但它卻通過在極早的時期發(fā)掘出滴滴、ofo兩大共享出行明星（以及一場朱嘯虎與馬化騰的論戰(zhàn)），在出行投資方向越戰(zhàn)越勇，也在吃瓜群眾面前露足了臉。

而在水更深的新能源汽車領(lǐng)域，金沙江也早已深耕從動力電池到整車制造的產(chǎn)業(yè)鏈。千帆競技的自動駕駛，金沙江也選取了數(shù)枚品相上乘的種子。

但金沙江的出行投資布局并未明確提出一個生態(tài)，雖然在新能源領(lǐng)域聯(lián)系緊密，但汽車后市場的O2O與自動駕駛投資都未能很好地銜接，尚未形成一個完整閉環(huán)。

在汽車產(chǎn)業(yè)公司、科技巨頭、投資大佬紛紛劃出出行帝國的眼下，尋找下一個獨角獸的金沙江，還會面臨越來越多的競爭。瓜分十萬億市場大蛋糕的出行盛宴，將上演越來越精彩的資本游戲。

返回第一電動網(wǎng)首頁 >