編者按：這是市面上第一篇寫博世創(chuàng)投的文章。補(bǔ)充一下，蔣紅權(quán)博士自1996年起就在博世集團(tuán)工作，在汽車和電子行業(yè)積累了廣泛的經(jīng)驗(yàn)。他之前在博世的職位包括：博世公司內(nèi)部技術(shù)孵化部的投資總監(jiān)、中央研究部的高級研究員。他對人工智能技術(shù)有深刻的理解，投資了英國知名的人工智能芯片公司Graphcore.

在加入博世之前，蔣紅權(quán)博士曾在德國柏林的弗勞恩霍夫(Fraunhofer Institute)可靠性與微整合研究所擔(dān)任研究科學(xué)家。這家具備芯片、基站再到云端全棧能力的物聯(lián)網(wǎng)公司，是博世創(chuàng)業(yè)投資在中國投資的第一家科技類創(chuàng)業(yè)公司。

2018年7月，在博世創(chuàng)業(yè)投資慶祝成立十周年之際，博世創(chuàng)業(yè)投資有限公司合伙人蔣紅權(quán)接受創(chuàng)業(yè)邦企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟（以下簡稱企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟）獨(dú)家專訪，針對當(dāng)下前沿科技熱點(diǎn)，重點(diǎn)解讀剖析博世創(chuàng)業(yè)投資在自動駕駛、物聯(lián)網(wǎng)以及人工智能領(lǐng)域的投資邏輯。

蔣紅權(quán)還對企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟表示，博世創(chuàng)業(yè)投資位于上海的中國分公司已經(jīng)落地，中國將是博世創(chuàng)業(yè)投資全球化布局的重要一環(huán)。

發(fā)力中國市場，明年或?qū)拥谒钠诨?/strong>

博世創(chuàng)業(yè)投資創(chuàng)立于2008年，是全球范圍內(nèi)的資深CVC之一。2008年，博世集團(tuán)自身汽車業(yè)務(wù)、傳統(tǒng)制造工業(yè)以及物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域面臨巨大創(chuàng)新挑戰(zhàn)，僅依靠內(nèi)部創(chuàng)新遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，因此特別成立博世創(chuàng)業(yè)投資，目的是尋找外部的與博世業(yè)務(wù)相關(guān)的科技創(chuàng)新以及新的商業(yè)模式。

與西方國家普通CVC最大的不同，博世創(chuàng)業(yè)投資從設(shè)立之初就強(qiáng)調(diào)要平衡創(chuàng)業(yè)者以及共同投資伙伴的利益，因此在基金架構(gòu)及運(yùn)作方式方面，與財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)非常接近。

截至目前，博世創(chuàng)業(yè)投資總計(jì)管理基金規(guī)模達(dá)到4.2億歐元，總投資項(xiàng)目60余個，目前是第三期基金。明年或?qū)拥谒钠诨稹?/p>

作為一家成立十年的CVC，為何投資項(xiàng)目尚不足百個？

對此，蔣紅權(quán)解釋道，博世創(chuàng)業(yè)投資作為戰(zhàn)略投資商，從不追逐風(fēng)口，而是注重投資具有長期優(yōu)勢且對博世集團(tuán)有戰(zhàn)略意義的項(xiàng)目。博世集團(tuán)業(yè)務(wù)60%來自汽車業(yè)務(wù)，其余還包括消費(fèi)電子、白電、工具、樓宇安防以及工業(yè)等業(yè)務(wù)，因此，博世創(chuàng)業(yè)投資多年來集中在深度技術(shù)領(lǐng)域投資，對項(xiàng)目篩選比較嚴(yán)格。

由于博世創(chuàng)業(yè)投資重視技術(shù)且懂技術(shù)，因此投資偏好早期的創(chuàng)業(yè)公司和早期技術(shù)，哪怕還沒有太多產(chǎn)品落地，也敢投資。

算上今年在上海落地的中國分公司，博世創(chuàng)業(yè)投資目前在全球共擁有5個辦公室，每周一全球合伙人將一起開會，并進(jìn)行項(xiàng)目評估。

無論選擇甄選合伙人還是項(xiàng)目評估，博世創(chuàng)業(yè)投資最看重的是技術(shù)背景。在上海分公司成立之前，博世創(chuàng)業(yè)投資先后在中國投資了一些基金和幾個單獨(dú)的項(xiàng)目，發(fā)展速度較慢。

中國是全球發(fā)展最快的國家，尤其是在人工智能及汽車技術(shù)領(lǐng)域，將是博世創(chuàng)業(yè)投資關(guān)注的重點(diǎn)。蔣紅權(quán)還表示，目前從VC市場發(fā)展趨勢來看，中國市場的增速有望超過全球其他地區(qū)；從比重來講，中國未來有望與硅谷平起平坐，甚至超過硅谷。因此，從博世創(chuàng)業(yè)投資組織發(fā)展角度來看，非?？粗刂袊止镜陌l(fā)展。

據(jù)透露，博世創(chuàng)業(yè)投資中國分公司將加快團(tuán)隊(duì)建設(shè)，投資速度也將加快。

博世創(chuàng)投覆蓋廣泛的投資領(lǐng)域·，當(dāng)下幾個重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域包括自動駕駛、物聯(lián)網(wǎng)與人工智，針對不同行業(yè)以及不同項(xiàng)目所在地區(qū)，博世創(chuàng)業(yè)投資的投資邏輯也各不相同。本文將針對上述三大技術(shù)領(lǐng)域逐一分析。

自動駕駛：一定要看到關(guān)鍵技術(shù)以及掌握關(guān)鍵技術(shù)

當(dāng)前，汽車行業(yè)面臨巨大變遷，新興的初創(chuàng)公司想要擠進(jìn)傳統(tǒng)汽車行業(yè)，的確存在不少機(jī)會，自動駕駛也成為VC的熱門投資領(lǐng)域。

但是在蔣紅權(quán)看來，這是一件很危險(xiǎn)的事。

“汽車行業(yè)具有較長的周期，百年老牌汽車公司仍具有較強(qiáng)的創(chuàng)新能力。投資最關(guān)鍵的是要看切入點(diǎn)，如果切入正確，占領(lǐng)某個重要環(huán)節(jié)或者技術(shù)，就能生存；如果被哄搶熱炒的切入點(diǎn)錯誤或者有可能被復(fù)制，將會導(dǎo)致VC、初創(chuàng)公司燒了很多錢之后，幾年下來仍是一場空?！?/p>

博世集團(tuán)有60%的業(yè)務(wù)來自汽車行業(yè)，博世創(chuàng)業(yè)投資首先根據(jù)行業(yè)變遷以及博世集團(tuán)內(nèi)部如何布局，從而判斷需要從外界尋找哪些創(chuàng)新項(xiàng)目以及是否要投資，判斷的決定性因素是一定要看到關(guān)鍵技術(shù)以及如何掌握關(guān)鍵技術(shù)。

據(jù)蔣紅權(quán)介紹，在自動駕駛領(lǐng)域，博世創(chuàng)業(yè)投資到目前為止看中的兩個技術(shù)點(diǎn)分別是自動駕駛軟硬件整體方案和激光雷達(dá)。

首先是自動駕駛軟硬件整體解決方案，大部分初創(chuàng)企業(yè)直接針對L4技術(shù)儲備，很少企業(yè)具備同時服務(wù)L3和L4市場的能力。

“我認(rèn)為，現(xiàn)在國際、國內(nèi)很多投資機(jī)構(gòu)都在投資L4風(fēng)險(xiǎn)過大，因?yàn)榫嚯xL4落地、市場真正上量至少得2022年甚至2025年以后，不確定性非常大?！笔Y紅權(quán)表示，不確定性不僅僅指市場及法規(guī)上的不確定性，還也包括產(chǎn)業(yè)架構(gòu)上的不確定性。

匈牙利公司AImotive是全球少有的一家能夠兩條路走路的公司，既有L4技術(shù)儲備同時又有L3落地能力，2019年即將量產(chǎn)L3產(chǎn)品，由此獲得博世創(chuàng)業(yè)投資的青睞。

在蔣紅權(quán)看來，在自動駕駛領(lǐng)域，能夠?qū)⒆詣玉{駛軟硬件方案、這些傳感器真正能夠裝進(jìn)汽車供應(yīng)商OEM軟件中，是難得且必不可少的能力。

再有就是激光雷達(dá)。蔣紅權(quán)認(rèn)為，激光雷達(dá)在硬件方面最有技術(shù)空間。在傳統(tǒng)汽車制造商中，激光雷達(dá)是全新的傳感器，集光源、傳感器、信號處理、算法在內(nèi)的綜合性產(chǎn)品，到目前為止，仍沒有實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。第一代機(jī)械式激光雷達(dá)博世集團(tuán)自己在研發(fā)，未來的產(chǎn)品方向一定是小體積、可嚴(yán)格成本控制，因此，要投的是從事下一代純固體技術(shù)的公司。

據(jù)介紹，國內(nèi)企業(yè)飛芯科技和美國加州的公司Tetravue均做的純固體技術(shù)，被博世創(chuàng)業(yè)投資看好。

由于激光雷達(dá)是一個綜合性產(chǎn)品，如果哪家公司能夠在這方面具有不可復(fù)制的技術(shù)領(lǐng)先，就意味著能夠比較長遠(yuǎn)的進(jìn)入汽車行業(yè)。

再往長遠(yuǎn)看，蔣紅權(quán)認(rèn)為高精地圖和模擬能力將是未來自動駕駛領(lǐng)域的技術(shù)制高點(diǎn)。誰能夠掌握高精地圖，就有可能掌握駕駛軟件中的核心部分；采集大量全面的數(shù)據(jù)是不現(xiàn)實(shí)的，誰擁有更強(qiáng)的模擬駕駛能力，就意味著誰具備較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。

物聯(lián)網(wǎng)：是博世集團(tuán)的重點(diǎn)發(fā)展方向

對于物聯(lián)網(wǎng)，博世集團(tuán)堅(jiān)信這個市場未來一定會發(fā)生，因此是集團(tuán)的重點(diǎn)發(fā)展方向，由于全球各個地區(qū)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、發(fā)展?fàn)顩r均不相同，博世創(chuàng)業(yè)投資在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資邏輯和側(cè)重點(diǎn)也各不相同，但相同的是，投資的項(xiàng)目一定是在該地區(qū)技術(shù)和產(chǎn)品體驗(yàn)最好的。

當(dāng)時，Sensoro已經(jīng)具備超強(qiáng)的技術(shù)能力和產(chǎn)品力，能夠在非?？斓乃俣葍?nèi)做出漂亮的產(chǎn)品，同時擁有很好的用戶體驗(yàn)，擁有較強(qiáng)的創(chuàng)新能力，但并沒有燒很多錢。

蔣紅權(quán)認(rèn)為，物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展初期階段，贏家一定是從端到端的供應(yīng)商，起到創(chuàng)造和教育市場的目的，Sensoro可以提供完整的產(chǎn)品鏈，為用戶解決實(shí)際問題并提供良好的體驗(yàn)，在國內(nèi)和國際均是少見的公司。此外，Sensoro提供物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)，在真正解決用戶實(shí)際問題的同時，實(shí)現(xiàn)新的盈利模式。

博世創(chuàng)業(yè)投資還投資了做LoRa網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的法國公司Activity。與國內(nèi)不同，歐洲物聯(lián)網(wǎng)無法實(shí)現(xiàn)從端到端，除了NB-LoT技術(shù)外，LoRa技術(shù)占據(jù)主導(dǎo)地位，如果是這樣，就無法繞開Semtech作為芯片商。

蔣紅權(quán)認(rèn)為，在整個產(chǎn)業(yè)鏈中，云端服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)管理是技術(shù)關(guān)鍵且具有統(tǒng)治性，Actility在LoRa網(wǎng)絡(luò)技術(shù)占據(jù)壟斷性地位，加之LoRa技術(shù)目前看來是在免費(fèi)頻率段的贏家，所以決定投資。

他還表示，與國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展大多提到智能城市或者to C端不同，國外物聯(lián)網(wǎng)最需求的領(lǐng)域是智能樓宇，博世創(chuàng)業(yè)投資還投資了在該領(lǐng)域做得精且深的英國智能樓宇物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司Opensensors.io。

值得一提的是，除LoRa技術(shù)外，博世創(chuàng)業(yè)投資還關(guān)注其他的協(xié)議層的新動向，比如Wi-Fi HaLow技術(shù)。據(jù)悉，這是一項(xiàng)新的協(xié)議，2020年以后有可能成為新標(biāo)準(zhǔn)，是對NB-Lot技術(shù)的補(bǔ)充，對區(qū)域性場景有一定作用。

人工智能：底層技術(shù)很重要，云和端都有投資

蔣紅權(quán)分別從人工智能軟硬件角度，解析技術(shù)發(fā)展以及投資邏輯。

在硬件中“端”方面，更低功耗的芯片，尤其是用于電池驅(qū)動的攜帶式器件上智能芯片將是下一波競爭焦點(diǎn)，因此幾年前就投資了“端”上人工智能圖像處理代表Movidius。在“云”方面，投資了Graphcore云計(jì)算training和inference的全新架構(gòu)，蔣紅權(quán)認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)優(yōu)化新的智能架構(gòu)并且應(yīng)用于“云”上，將對整個工業(yè)產(chǎn)生較大影響，未來巨頭將在這里產(chǎn)生。

在軟件方面，博世創(chuàng)業(yè)投資重點(diǎn)關(guān)注細(xì)分行業(yè)特殊的人工智能解決方案，例如人工智能在物聯(lián)網(wǎng)特殊場景的應(yīng)用，同時也關(guān)注人工智能前沿的發(fā)展，例如人工智能與博弈學(xué)gaming theory的結(jié)合，用來實(shí)現(xiàn)更人性化的智能機(jī)器。

蔣紅權(quán)還提到，人工智能軟件服務(wù)及工具將成為新的剛需，并已經(jīng)投資軟件服務(wù)公司allegro.ai，因?yàn)楫?dāng)人工智能落地應(yīng)用于某個場景，這時就需要人工智能服務(wù)，需要訓(xùn)練好模型使之能夠不斷更新，具備產(chǎn)品全生命管理周期，以及不斷改進(jìn)精確度，這是一個全新的市場。

此外，博世創(chuàng)業(yè)投資也在關(guān)注未來5年的前沿技術(shù)，特別是國外一流大學(xué)和研究機(jī)構(gòu)的最新研究成果，如果看到強(qiáng)的場景也會投資。

企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟與博世創(chuàng)業(yè)投資獨(dú)家Q&A

◆ 企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟：新一輪資本寒冬來臨之前，對創(chuàng)業(yè)者有哪些建議？

蔣紅權(quán)：CVC的優(yōu)勢是長期投資，這可能與資本寒冬會有一定脫鉤。博世創(chuàng)業(yè)投資對周期并不看重，而是認(rèn)準(zhǔn)大趨勢和行業(yè)，資本寒冬來臨，對CVC而言反而投資機(jī)會更好。

創(chuàng)業(yè)者不要看短期效益，不要跟風(fēng)，要扎扎實(shí)實(shí)做事情，同樣要看準(zhǔn)長期市場機(jī)遇，一定要尋找懂行且對公司長遠(yuǎn)發(fā)展有幫助的投資者。

如果一家機(jī)構(gòu)在資本寒冬仍然選擇投資，對于創(chuàng)業(yè)者而言，很可能是真的找對人了。

◆ 企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟：博世創(chuàng)業(yè)投資能夠?yàn)閯?chuàng)業(yè)者帶來哪些價值？

蔣紅權(quán)：這分為很多層面。

1、對于很早期的公司，博世創(chuàng)業(yè)投資為其提供技術(shù)看法、行業(yè)的看法，尤其是幫助其更好理解工業(yè)界需要什么，將來產(chǎn)品應(yīng)該做成什么樣，博世創(chuàng)業(yè)投資針對行業(yè)的看法，未來3-5年會朝哪個方向發(fā)展，這些均對初創(chuàng)公司有很大的指導(dǎo)性。

2、合作可能性，一旦投資，將在博世集團(tuán)內(nèi)部大力推動合作機(jī)會，合作范圍很廣泛，既有可能做項(xiàng)目，也有可能使其成為供應(yīng)商；

3、博世集團(tuán)在工業(yè)屆擁有很大的關(guān)系網(wǎng)，一旦合作伙伴需要在某些行業(yè)、領(lǐng)域?qū)ふ谊P(guān)系，能夠很快將創(chuàng)業(yè)公司引薦給合作伙伴；

4、在某些領(lǐng)域?yàn)閯?chuàng)業(yè)者進(jìn)行產(chǎn)業(yè)背書；

5、幫助創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行下一輪融資，依托博世創(chuàng)業(yè)投資在全球的關(guān)系網(wǎng)，創(chuàng)業(yè)公司想要融資時，幫助介紹有興趣的機(jī)構(gòu)。

◆ 企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟：博世創(chuàng)業(yè)投資未來還將在哪些領(lǐng)域發(fā)力？

蔣紅權(quán)：主要是擴(kuò)大區(qū)域的覆蓋以及擴(kuò)大團(tuán)隊(duì)。一方面大力發(fā)展國內(nèi)業(yè)務(wù)，另一方面，從長遠(yuǎn)來看北美東海岸也是將來的發(fā)展方向。

此外，從投資方向上會更關(guān)注一些有關(guān)行業(yè)的商業(yè)模式。區(qū)塊鏈也是將來關(guān)注的焦點(diǎn)之一。