在CDR落地加快的同時，獨角獸們的IPO進程也未放慢。4月4日，寧德時代新能源科技股份有限公司(簡稱寧德時代)過會。

繼富士康、藥明康德后，A股市場又將迎來新能源行業(yè)獨角獸——寧德時代。寧德時代去年11月3日申報了IPO材料，3月12日進行了預披露更新，4月4日即本周三順利過會，其上市過程也非常順利。

快速成長的電池巨頭

相比富士康、藥明康德，寧德時代在動力電池行業(yè)中的龍頭地位不遜于這兩家公司。

公司是全球領先的動力電池系統提供商，在電池材料、電池系統、電池回收等產業(yè)鏈關鍵領域擁有核心技術優(yōu)勢及可持續(xù)研發(fā)能力。

寧德時代主要產品包括動力電池系統、儲能系統和鋰電池材料。動力電池系統是公司最主要的收入來源。2015 年、2016 年和 2017 年，公司動力電池系統銷量分別為 2.19GWh、6.80GWh 和 11.84GWh，根據 GGII 統計，公司動力電池系統銷量連續(xù)三年在全球動力電池企業(yè)中排名前三位，2017 年銷量排名全球第一。

寧德時代作為行業(yè)領先者，最近三年營業(yè)收入、凈利潤及資產規(guī)?？焖僭鲩L。

2015年-2017 年，公司營業(yè)收入分別為 57.03億元、148.79億元及 199.97億元，年均復合增長率高達 87.26%；凈利潤分別9.51億元、30.89億元及42.88億元，年均復合增長率高達112.39%。報告期各期末，公司資產總額分別為 86.73 億元、285.88億元及 496.63 億元，公司凈資產分別為 14.98 億元、157.91 億元及 264.71 億元。

在業(yè)績與規(guī)模增長的同時，寧德時代還持續(xù)重視研發(fā)投入，2015年至2017年研發(fā)費用投入分別達2.81億、10.81億元、16.03億元，占主營業(yè)務收入比例也由2015年不足5%提升至8%。截至 2017 年 12 月 31 日，公司及其子公司共擁有已授權的境內專利 907 項，境外專利 17 項，正在申請的專利合計 1440 項。此外，公司還將向海外及上游原材料等積極拓展，并大力發(fā)展動力電池回收業(yè)務等。

上市后市值或達2000億

公司實際控制人曾毓群、李平，控股股東為瑞庭投資，曾毓群持有瑞庭投資 100%股權，間接持有公司 29.23%的股份；李平直接持有公司 5.73%的股份，兩人為一致行動人，合計持有公司發(fā)行前股本總額的 34.95%。

寧德時代此次擬發(fā)行不超 2.17億股，占發(fā)行后總股本比例不低于10%，擬募集資金131.2億元。募投項目達產后，公司可新增 24GWh 動力電池產能。

寧德時代全部為發(fā)行新股，不涉及股東公開發(fā)售股份。這也意味著，一旦順利IPO，寧德時代總市值將超過1300億元。

對于寧德時代上市后的表現，有分析師樂觀預計，寧德時代估上市后估值有望達2000億元，對應2017年市盈率為50倍。目前創(chuàng)業(yè)板第一大市值個股是溫氏股份，其市值約1200億元。

寧德時代上市后將成為創(chuàng)業(yè)板市值第一股，也將是新能源第一股，超過比亞迪1500億元左右。

產品價格下降等隱憂猶存

值得注意的是，寧德時代在快速發(fā)展的同時也開始出現一些問題。招股說明書顯示，自2015年以來，公司動力電池價格呈逐年下降態(tài)勢，同時其凈利增速也有放緩之勢。

2017年，公司動力電池系統的銷售均價為1.41元/Wh，同比下降31.59%，降幅達近3年之最。寧德時代表示，動力電池系統銷售均價呈下降趨勢，主要是受近年來動力電池產能提升較快及新能源汽車補貼政策調整影響。公司還預期3年期募投項目投產后預期電池不含稅售價將降至0.85 元/wh。不過，華創(chuàng)證券認為，動力電池生產企業(yè)從商用車市場走向乘用車市場，單品售價是自然趨勢，但是背后換來了生產效率和資金周轉速率的提升。

此外，公司還面臨市場需求波動、場競爭加劇、客戶相對集中、新產品和新技術開發(fā)等風險，而政府補貼政策的波動也是影響其業(yè)績的重要因素之一。

返回第一電動網首頁 >